中国上市公司现金持有调整的原因与价值影响研究 基于融资约束视角的分析【2025|PDF|Epub|mobi|kindle电子书版本百度云盘下载】

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第一章 导论1

第一节 研究的背景与问题的提出1

第二节 研究的目的与方法3

第三节 研究的思路框架与主要内容4

第四节 研究的主要创新点8

第二章 相关理论基础与研究文献综述10

第一节 公司现金持有的理论基础10

一、流动性需求动机理论10

二、权衡理论12

三、融资优序理论13

四、代理成本理论14

五、关于公司现金持有理论的简要评述15

第二节 公司现金持有的决定因素17

一、基于股东价值最大化假设的研究18

二、基于代理冲突假设的研究23

三、其他研究视角25

第三节 公司现金持有的经济后果28

一、现金持有对公司投资行为的影响28

二、现金持有对公司经营绩效的影响29

三、现金持有对公司市场价值的影响30

第四节 针对中国上市公司现金持有的研究32

一、中国上市公司现金持有的原因33

二、中国上市公司现金持有的影响35

第五节 关于公司现金持有研究的简要评价36

第三章 中国上市公司融资特征及现金持有现状分析38

第一节 中国上市公司融资的基本特征39

一、融资结构特征39

二、股权融资特征42

三、债务融资特征46

第二节 中国上市公司现金持有行为的现状分析54

一、中国上市公司现金持有的时间序列特征54

二、中国上市公司现金持有与公司融资来源59

三、中国上市公司现金持有与公司所处行业61

四、中国上市公司现金持有与公司规模及股权性质63

第三节 本章小结66

第四章 融资约束与公司现金持有调整行为——基于交易费用理论的分析67

第一节 问题的提出68

第二节 融资约束与交易费用69

一、融资约束现象及其内生性69

二、交易费用与融资约束的实质70

第三节 融资交易费用与公司现金持有行为的分析72

一、公司现金持有行为的成本与收益72

二、公司现金持有调整行为的决定：融资交易费用的跨期权衡74

三、对其他影响因素的简单考察77

四、几个相关问题的辨析81

第四节 融资交易费用的来源与实证研究思路83

第五节 本章小结85

第五章 债务融资溢价、融资约束与公司现金持有调整87

第一节 引言87

第二节 文献回顾与研究假设88

一、融资约束的度量方法88

二、融资约束、债务融资成本与现金持有调整92

第三节 研究设计93

一、样本选择与数据来源93

二、债务融资溢价的计算94

三、计量模型与主要变量定义96

第四节 实证分析结果98

一、描述性统计98

二、回归分析：债务融资溢价与现金持有的调整100

三、稳健性检验101

第五节 本章小结103

第六章 宏观信贷调控、融资约束变化与公司现金持有调整104

第一节 引言104

第二节 文献回顾与研究假设105

一、我国的宏观信贷调控与企业融资约束105

二、宏观信贷调控与现金持有107

第三节 研究设计108

一、样本选择与数据来源108

二、计量模型与主要变量定义109

第四节 实证分析结果113

一、描述性统计113

二、基本回归分析：宏观信贷调控与现金持有的调整114

三、进一步分析：宏观信贷调控、公司特征与现金持有的调整116

四、稳健性检验120

第五节 本章小结121

第七章 金融发展、融资约束改善与公司现金持有调整122

第一节 引言122

第二节 文献回顾与研究假设123

一、金融发展与融资约束的改善123

二、金融发展与公司现金持有调整行为124

第三节 研究设计124

一、短期融资券作为自然实验的考察125

二、主要变量和模型设定126

三、样本选择与数据来源129

第四节 实证分析结果130

一、描述性统计130

二、回归分析：金融发展对公司现金持有调整行为的影响133

三、稳健性检验135

第五节 本章小结137

第八章 公司现金持有调整行为对公司市场价值的影响138

第一节 引言138

第二节 文献回顾与研究假设139

一、现金持有与公司价值139

二、融资约束、代理冲突与现金持有调整的价值效应141

第三节 研究设计143

一、样本选择与数据来源143

二、计量模型与主要变量定义143

第四节 实证分析结果147

一、描述性统计147

二、基本回归分析：现金持有调整行为的边际市场价值148

三、进一步分析：现金持有行为边际价值的非单调变化152

四、稳健性检验155

第五节 本章小结155

第九章 研究结论与展望157

第一节 研究的基本结论157

第二节 研究的局限与后续研究展望159

参考文献161

后记173